黄河旋风：金刚石产业链完备 未来将受益于页岩气勘采
信息来源：stonew.com 时间： 2012-09-04 浏览次数：5571
页岩气已成美国主流能源之一,预期国内页岩气“路途坎坷,前途光明”
目前,页岩气已成为美国主流能源之一,美国的页岩气已实现规模化生产,能源地位日益增强,页岩气促美国天然气价格持续走低,推动其化工业崛起。在美国页岩气拓展初期,小企业起到关键作用,且政策支持到位,这些都最终使得页岩气在美国的发展日益壮大。目前,我国页岩气技术可采储量位列世界第一,虽然国内页岩气发展面临地质条件在内的一系列复杂问题,但前景光明,并已开始由理论分析期步入实践期。勘采设备景气度提升,人造金刚石复合片钻头或成为页岩气开发主力钻头
目前,国内金刚石产发展页岩气将增强勘采设备景气度。从美国页岩气发展史来看,页岩气由2000年的80亿立方米快速增至2010年的1325亿立方米。因此我国发展页岩气虽然困难重重,但是前景仍然十分值得期待。人造金刚石复合片钻头或成为页岩气开发主力钻头。专门生产金刚石钻头或者钻头用金刚石复合片(PCD)的企业正面影响最为直接;其次间接受益的是生产人造金刚石复合片所需优质金刚石微粉企业和生产微粉所需优质人造石生产企业。
完备产业链和坚实技术实力助力未来页岩气开勘采
目前国内优质PCD复合片生产企业屈指可数,黄河旋风（600172）名列其中,并且正逐步摆脱仅靠人造金刚石盈利的低级模式,开始覆盖“人造金刚石、微粉、预合金金属粉、复合片”全产业链。充裕的人造金刚石产能和坚实的研发技术是公司发展PCD复合片的必要条件。因此,未来伴随页岩气开采规模的扩大,公司必然会受益。公司人造金刚石在国内产量规模名列行业第二,仅次于兵器集团子公司中南钻石;品种规格和质量方面则与国际先进水平相当。
盈利预测与投资建议
公司具有“完整产业链+技术实力”,发展高端产品的必要条件,目前金刚石行业处于景气上升期,公司募投项目前景看好;参照日本Asahi发展历程,公司产品未来升级空间大。根据公司人造金刚石产能的扩展速度和前述募投项目的产能释放进程,以及在行业景气处于上升期时毛利率的稳升,我们保守预计公司2012-2014年EPS分别达到0.33元、0.52元和0.67元,期间年均复合增速达到40%强。
风险提示1)产能增长失控严重过剩;2)经济持续低迷,下游疲软。
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